Banco de México bajó su tasa de referencia a 7.00% por debilidad económica y tipo de cambio, pese a inflación al alza que llegó a 3.80% en noviembre
El Banco de México bajó su tasa de interés de referencia a 7.00% este jueves 18 de diciembre de 2025, una reducción de 25 puntos base que entrará en vigor el 19 de diciembre de 2025.
La decisión, sin embargo, no fue unánime: cuatro miembros de la Junta de Gobierno votaron a favor (Victoria Rodríguez Ceja, Galia Borja Gómez, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo), mientras que Jonathan Heath prefirió mantener la tasa en 7.25%.
Aquí está la paradoja: la inflación general en México aumentó de 3.63% en octubre a 3.80% en noviembre. La inflación subyacente -que es la que más preocupa porque excluye precios volátiles- subió aún más: de 4.24% a 4.43%, principalmente por productos no alimenticios.
Entonces, ¿por qué el recorte? El banco central consideró tres factores clave: el comportamiento del tipo de cambio, la debilidad que ha mostrado la actividad económica, y los posibles impactos ante cambios en políticas comerciales a nivel global. En otras palabras, la economía mexicana está tan débil que necesita el impulso, pese al repunte inflacionario.
La actividad económica se ha mantenido débil en el cuarto trimestre de 2025, con un entorno de incertidumbre y tensiones comerciales que implica importantes riesgos a la baja. Desde la última reunión, el peso mexicano se apreció, lo que ayuda a contener presiones inflacionarias importadas.
A nivel global, la Reserva Federal de Estados Unidos también redujo su tasa en 25 puntos base. Se anticipa que tanto la economía mundial como la estadounidense tendrán un menor crecimiento este año y el próximo comparado con 2024. Las tensiones comerciales y los conflictos geopolíticos se mantienen como riesgos destacados.
El banco central tuvo que ajustar al alza sus pronósticos de inflación para el cuarto trimestre de 2025 y los dos siguientes. El problema principal es que la inflación de servicios está bajando más lento de lo esperado.
Aun así, Banxico mantiene su expectativa de que la inflación general converja a la meta de 3% en el tercer trimestre de 2026. Las expectativas para el cierre de 2025 disminuyeron ligeramente, pero las de mayor plazo permanecieron relativamente estables en niveles por arriba de la meta.
El balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza, aunque menos pronunciado que entre 2021 y 2024. Los principales riesgos al alza incluyen: depreciación del peso mexicano, persistencia de la inflación subyacente, presiones de costos, disrupciones por conflictos geopolíticos o políticas comerciales, y afectaciones climáticas.
Por el lado de riesgos a la baja están: una actividad económica menor a la anticipada, un menor traspaso de aumentos en los costos, y menores presiones por la apreciación de la moneda nacional.
El comunicado también menciona que los ajustes fiscales tendrán un efecto transitorio y no necesariamente proporcional en los precios, aunque su evaluación integral requerirá más información.
La Junta de Gobierno valorará el momento de realizar ajustes adicionales a la tasa de referencia, tomando en cuenta todos los determinantes de la inflación. El banco central reafirmó su compromiso con propiciar la convergencia ordenada y sostenida de la inflación general a la meta de 3% en el plazo previsto.
La votación dividida refleja la tensión entre dos prioridades: apoyar una economía débil versus mantener la inflación bajo control, en un entorno de elevada incertidumbre tanto nacional como internacional.
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CT
