¿Cómo Interpretar la Llegada de Empresas de Inteligencia Artificial a la Bolsa de Valores?

¿Cómo estás, Jorge? Me da un enorme gusto recibir a Jorge Suárez Vélez. Él es analista financiero, nuestro hombre en Nueva York. Está de nuevo con nosotros, Jorge. ¿Cómo estás? Buenas noches. Afortunadamente, muy bien. Oye, te llamé porque este año se van a colocar en la bolsa ya en Nueva York tres MAMUTS de empresas, dos de inteligencia artificial, una del espacio. Y los números realmente son, ¿qué te puedo decir? Te mareo, te marea ver esas valuaciones, Jorge. ¿Cómo lo estás viendo tú? Mira, creo que estamos viviendo básicamente un mundo diferente. Es decir, empresas que antes salían a bolsa, digamos, cuando estaban arrancando, no cuando estaba empezando su proceso de crecimiento. Y ahora estas empresas tardan mucho más que antes de salir al mercado, lo cual implica que en el caso de estas tres que estás mencionando, pues ya salen con unas valoraciones estratosféricas. Son serían las ofertas públicas más grandes que han hecho en la historia. Y hay que distinguir aquí dos cosas, por ejemplo, la que decía Space X no del espacio saldría con una evaluación, se estima de más o menos 1.75 millones de millones de dólares, decir billones en español o trillio en inglés. Esto es más o menos 80 por ciento el PIB nominal de México y es como cuatro veces una cosa. Si el valor de toda la bolsa de México. Entonces si es una evaluación enorme, aunque lo que van a vender son solamente 75 mil millones de dólares de esas acciones. Por ahora, conforme pase el tiempo, los fundadores pueden ir saliendo a vender, pero esto es un cambio radical. Y lo que te dice es la enorme cantidad de dinero que van a absorber empresas empresas como esta y, como decías, empresas de inteligencia artificial, donde vamos a ver probablemente la mayor demanda de recursos que ha habido en la historia de la humanidad, en cualquier actividad económica. Las otras dos son OpenAI y Antropic, ¿no? Exactamente. Que se estiman en valuciones de más o menos un millón de millones y 850 mil millones, más o menos. Es que es una barbaridad. Veía una gráfica, Jorge, que sumaba las tres y esas valuciones eran más de todas las valuaciones que se dieron durante la colocación de más de 2,600 empresas en el boom de las dotcom entre 95 y 2000. Creo que una de las grandes preguntas, Leo, es si esto señala, o sea, cuando tenías estas mega ofertas públicas iniciales, señala que el mercado está llegando, digamos, al final de su rally. Esto es algo que habría que analizar. Pero lo segundo que tenemos que ver, Leo, es que además de lo que estamos viendo de demanda en los mercados de acciones, digamos. Se estima que nada más para centros de procesamiento de datos que requieres para inteligencia artificial se van a invertir más o menos 20 millones de millones de dólares en los próximos días a 15 años. Esto es una cantidad descomunal y nuevamente lo que tenemos que preguntarnos es de dónde sale dinero para financiar tantas cosas cuando además sabemos que los gobiernos están financiando déficits mucho más grandes de lo que históricamente han tenido. Entonces esto va a meterle fuerte presión a los mercados. de crédito podría también hacer que las tasas de interés se vean presionadas al alza. Y ciertamente la gran pregunta es si la inteligencia artificial con esta inversión va a lograr lo que se quiere que logre, que es básicamente un fuerte incremento en la productividad en economías desarrolladas, que sería, digamos, la salvación ante un montón de limitaciones que estamos viendo en economías que están envejeciendo muy rápido, donde tiendas de natalidad muy bajas y donde el crecimiento se ha ido apagando justo en momentos donde van a tener enormes presiones de pensiones y demás por la población que está retirando. Tú como analista financiero, Jorge, ¿le recomendarías a tus clientes inscribirse en la suscripción, suscribirse de estas tres empresas, SpaceX, OpenAI y Antropic, tomando en cuenta que, como tú dices, ya llegan con valuaciones muy altas? Mira, si salir a estudiar regresé a Florida analizando 45 años de ofertas públicas iniciales y lo que ellos vieron es que estas usualmente están. El desempeño es 20 por ciento por debajo del de la bolsa en los siguientes años. Después de la oferta pública inicial, cuando la evaluación está cuadra a 40 veces las ventas de esa empresa, la SUP, el superforma, el desempeño es de casi 60 por ciento. Open AI está saliendo a 90 veces ventas. Wow! Entonces todo parecería indicar que están saliendo evaluaciones altas, pero es muy difícil. O sea, lo que puede pasar de entrada es que como estas empresas van a entrar en los índices y una muy buena parte de la inversión que está haciendo en total es inversión pasiva, es decir, gente que compra el índice digamos Standard Purchase, el Nasdaq y no, no compran fondos o cosas que implican una gestión activa. Entonces al al meter empresas tan grandes, digamos en los índices, Entonces automáticamente ahora sí será un algoritmo el que demande muchas acciones de esas empresas para simplemente reflejar lo que está enseñando el índice. Oye, pero déjame preguntarte porque no hay una regulación de que no puedes entrar al índice hasta creo que tres o seis meses después. Increíblemente, Leo, están cambiando la regulación porque, entre otras cosas, quieren que estas empresas coticen en esos mercados. Entonces, por ejemplo, el Nasdaq acaba de hacer, a ofrecerle a SpaceX un fast track donde podría estar en el índice Nasdaq :36con 15 días de operación en el mercado. Entonces esto va a cambiar muchísimas cosas. Muy bien. Oye, pues y por cierto, ahora que salga esta oferta de SpaceX, Elon Musk se va a convertir en el primer trillonario de la historia de la humanidad. Va a tener un millón de millones de dólares de riqueza personal. hijo, hijo. Y lo siguiente que hay que considerar ahí, Leo, es que el voto de él vale 10 veces más que el de otros accionistas. Básicamente concentró toda la toma de decisiones en él, mucho más que en un consejo de administración. Son cambios también muy fuertes en esas tres empresas y habrá que ver cómo evoluciona esto. Y te voy a dar un dato, Leo, que no tiene nada que ver con esto, pero que nos dice a veces cómo está este tema de concentración de riqueza. un boleto para ver el juego de los Knicks contra San Antonio en el Madison Square Garden el próximo lunes. El boleto más caro está en 220 mil dólares, el más barato en 4.500. Bueno, pues yo supongo que ya estarás ahí, ya habrás apartado tu asientito. Junto a Spike Lee vamos a ver al buen Jorge Suárez Vélez, nuestro hombre de Nueva York. Y bueno, muchas gracias, Jorge. Gracias. Buenas noches. Gracias a nuestro hombre de Nueva York. Gracias a usted por habernos acompañado. Buenas noches.

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